金诚信(603979):矿服业绩稳健 资源业务打造第二增长曲线

来源: 华创证券有限责任公司2023-08-15 23:20:14
  

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公司发布2023 年半年报,公司实现营业收入32.79 亿元,同比增长32.30%;归母净利润4.02 亿元,同比增长36.37%;扣非归母净利润3.96 亿元,同比增长34.40%;经营活动现金净流量2.7 亿元,同比增长583%。

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(资料图)

公司业绩符合预期。其中二季度实现营业收入18.03 亿元,同比增长34.96%,环比增长22.2%,归母净利润 2.17 亿元,同比增长59.48%,环比增长17.3%。

业绩增长主要来自于矿山服务业务量增加、自有矿山资源刚果(金)Dikulushi铜矿项目贡献矿产品产量销量,以及采购成本和其他管理成本控制。

矿山服务业务持续发力,市场版图再拓展。2023 年上半年公司新签及续签合同金额约43 亿元,实现采供矿量1,874.41 万吨(含自然崩落法采供矿量),完成年计划的44.86%;实现掘进总量211.52 万立方米,完成年计划的49.30%;矿山服务业务实现营业收入29.96 亿元,同比增长22.93%,占总营业收入91.38%,毛利润8.1 亿元,毛利率26.9%,其中海外矿服业务稳健发展,营业收入同比增长19.68%,占矿服营业收入的61.55%。国内市场首次承接了贵州福麟矿业鸡公岭磷矿井巷工程等项目,海外承接赤峰黄金加纳瓦萨金矿地下采矿工程,首次进入西非市场,公司市场版图持续拓展。

资源板块打造第二成长曲线。截止2023 年上半年,公司共拥有矿产保有资源储量铜金属127 万吨,银金属367 吨,金金属21 吨,磷矿石(品位32.65%)1920 万吨。实现铜精矿销售收入1.68 亿元,占总营业收入的5.13%,毛利润0.7 亿元,毛利率43.2%。其中:刚果(金)Dikulushi 铜矿项目采矿计划有序推进,采出矿量稳步提高,上半年折合生产铜精矿含铜3200 吨,折合销售铜精矿含铜3300 吨,2023 年计划生产铜精矿含铜约8000 吨。

刚果(金)Lonshi(龙溪)铜矿项目预计2023 年底建成投产,项目达产后年产约4 万吨铜金属,当前井下采出矿工作已进入系统完善、产能爬坡阶段,选冶系统建设多项工程进入收关阶段,铜厂已完成所有设备的单机试车。

贵州两岔河磷矿项目南采区按计划实现上半年投产目标,北采区征地、工勘、道路改扩建等工作稳步推进,已经具备了进场施工条件。

San Matias 铜金银矿项目现处于前期可行性研究报告、环境影响评估报告编制阶段,上半年公司拟出资不超过1 亿美元收购Cordoba 矿业下属San Matias铜金银矿项目公司50%的权益,当前交割手续已经办理完毕。

投资建议:我们预计公司2023-2025 年实现营业收入71.64/110.22/125.28 亿元,分别同比增长33.8%/53.8%/13.7%,实现归母净利润9.96/18.73/21.63 亿元,分别同比增长63.4%/88.1%/15.5%,维持2023 年目标总市值249 亿元,维持“强推”评级。

风险提示:金属产品价格大幅波动;项目扩产不及预期;项目收购不及预期。

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责任编辑:sdnew003

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